哪些陶機企業圈錢能力最強？這份報告調查了全球188家企業

來源：陶瓷信息-公號

標題：哪些陶機企業圈錢能力最強？這份報告調查了全球188家企業

日前，Acimac研究部發布題為“世界陶瓷和磚機械制造商的財務報表分析”報告。據悉，該報告主要以188家企業2014~2016年財務數據為研究對象，其中包括140家來自意大利的企業、48家來自西班牙、中國、法國、葡萄牙、捷克共和國、日本、比利時、希臘、英國、盧森堡、土耳其和巴西的企業。

從2016年的財務報表來看，意大利陶瓷機械行業的產值同比增長2.3%。在意大利工業4.0計劃的刺激下，意大利陶瓷機械國內銷售比出口的增長更強勁。同樣，作為陶瓷機械的下游產業，瓷磚制造商也具有重要的推動作用。

綜合多維度的分析，188家企業當中有28家表現“最佳”，具體包括21家意大利企業、5家西班牙企業與2家葡萄牙企業，其稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）占營業額的15%，凈利潤接近14%。

188家陶瓷機械企業的凈利潤率大幅提升，同比2015年增長4.26%。據介紹，因受財務費用影響小，這些企業凈利潤得以大幅提升。

在2014年至2016年三年間，抽樣調查的裝備企業當中每位員工生產力增長超過5000歐元，而每位員工的銷售額同比增長超過30000歐元。

陶瓷裝備企業生產效率的大幅提升，并非通過裁減員工而獲得（2016年企業的員工數量有所增加），而是由銷售與生產投資的增長而決定的，這兩者共同帶動效率的顯著提高。2016年，陶瓷裝備企業生產效率從2015年的29.4%增加至30.2%。

上述趨勢表明，這些企業銷售毛利率的增長超過相應的產值增長比例。其中，意大利陶瓷裝備制造企業在人事管理方面也取得良好的效率。與其他同行相比，雖然意大利陶瓷裝備企業每位員工的勞動力成本較高，但與營業額大幅增長相比，這些企業單位營業額的勞動力成本還是相對較低。

意大利與德國每位員工的勞動力成本高，不僅是因為工資高，而且勞動稅收也相對高。這些勞動力效率的提高主要通過大中型企業來實現。

對比意大利和其他國外陶瓷機械制造商的財務報表發現，其他國外陶瓷機械制造商在ROS（銷售收益）與投資回報率（ROI）的情況與意大利企業相似。但是，值得一提的是，非意大利陶瓷機械制造企業這兩項指標在2014~2016年三年間呈逐步惡化的趨勢。

2016年，非意大利陶瓷機械制造企業的增值幅度為35.1%，高于意大利同業（30.2%）。這主要是因為非意大利陶瓷機械制造企業的規模較大、垂直整合程度較高。盡管如此，這些企業的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為8.7％，僅比意大利企業高1%，并且隨著時間的推移逐漸下降。

然而，非意大利陶瓷機械制造企業的單位勞動力成本遠高于意大利企業。這些企業的單位勞動力成本為25%，而意大利的僅為20.2%。因為意大利陶瓷機械制造垂直一體化程度較高，而且人員管理效率較高，非意大利企業員工的增加值約為每名員工7000歐元，低于意大利同行。

盡管商業信貸的平均持續時間比意大利長，商業債務的存續期比意大利短，但是其他地區的現金流與營業收入之比略高。然而，在資本化方面，意大利制造商表現出更明顯的劣勢，與45%的非意大利公司相比，其股權比率僅為25%。如果像歐洲央行宣布的那樣，結束基于量化寬松的擴張性貨幣政策，這可能會增加意大利公司金融結構的脆弱性。

另外，該研究對所有188家公司進行了多維分析，結果顯示大型企業（尤其是中型企業）的業績顯著改善：效率最高、表現最好的公司似乎是那些營業額在1000萬到4000萬歐元之間的公司。這種規模的企業稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）比世界平均水平高2.4%。

總的來說，188家企業里面有28家表現“最佳”，其中25家在瓷磚機械制造領域處于領先地位。28家表現“最佳”的企業由21家意大利企業、5家西班牙企業與2家葡萄牙企業組成，更多的是從事瓷磚數字化裝飾的企業。平均而言，上述企業顯示出了很高的總生產率和凈生產率：稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）占營業額的15%，凈利潤接近14%。

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